随着半年报陆续披露，上市公司并购重组资产业绩不达预期的情况不断出现。银星能源、斯太尔等公司近期爆出并购资产上半年不给力，恐影响全年业绩承诺的实现。

        此前，部分公司通过微调业绩承诺计算方法、修改业绩承诺以及履行业绩承诺补偿等，或巧妙“规避”承诺落空的尴尬，或花钱补偿业绩。对于年中就显现的业绩“疲软”，上市公司看来还有补救的空间，除了力争下半年业绩好转外，调整业绩承诺等“修补”措施，可能成为部分公司的选择。

        年中已现业绩“困局”

        7月15日，银星能源发布业绩预告称，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损约7000万-9000万元。对于亏损原因，公司表示，所属风力发电企业一季度遭受弃风限电，但二季度限电情况有所好转。据悉，银星能源定位为中铝旗下新能源发电整合平台，并通过重组收购了中铝宁夏能源旗下风电相关资产。标的资产承诺，2014年-2016年分别实现净利润4615万元、5460万元、6358万元。上半年业绩承压，银星能源全年业绩承诺恐难以实现。

        斯太尔此前预计，上半年亏损7700万元。据悉，控股股东英达钢构曾对斯太尔全资子公司做出为期三年的业绩补偿承诺。依照当初的约定，江苏斯太尔在2016年度的盈利需达到6.1亿元。对于斯太尔而言，其业绩承诺兑现希望渺茫。

       除了上半年业绩大变脸，危及全年业绩承诺兑现的情况外，不少公司标的资产业绩实现进度“迟缓”。

      “修补”承诺难掩尴尬

        对于年中出现的业绩承诺困局，广发证券研究员认为，应该按照后期业绩是否有改善空间的角度区分看待。据了解，部分公司认为，全年业绩能否达标还有很多未知数，如若全年业绩不给力，业绩补偿机制等也将启动。

        在并购资产业绩不达标的情况下，部分公司则调整业绩承诺和业绩补偿。例如，调整业绩承诺的计算方式，由单年计算调整为多年集中计算；或调整业绩补偿方式，由现金补偿换为股权补偿或者反之等。

       “不论是变通业绩承诺履行，或是设法通过收购资产等方式做强并购资产的盈利能力，甚至有些并购方难以履行补偿承诺，其逻辑起点都是高溢价并购。动辄十几倍、几十倍的溢价，背后必然要求高业绩承诺等来支撑，但最终能不能撑住是个问题。对于为其他目的而并购的公司，或许业绩承诺能否实现并不是其主要要考虑的问题。”上述广发证券研究员表示。

据中国证券报